La economía sufre la falta de financiamiento

Por RAUL VIVES

L as perspectivas económicas se siguen complicando y no aparecen señales de mejora o de cambio en la gestión de las políticas oficiales.

Más allá de los controles y otras promesas oficiales, las presiones inflacionarias no decaen: las variaciones de precios al consumidor, medidas por indicadores de las provincias y las privadas, oscilaron en enero entre 2,5% y 3%, proyectando una inflación superior al 25% para el 2013.

Desde el 2010, la Argentina ingresó en una política de uso creciente de la emisión monetaria para financiar al Tesoro.

El año pasado la expansión se acercó a los 50.000 millones de pesos. Y para el 2013 se proyecta una cifra mayor.

Como en la correlación entre tasa de expansión monetaria y tasa de inflación es muy fuerte, nada augura un freno al alza de los precios.

SALARIOS

Las negociaciones salariales avanzan hacia un porcentaje similar.

La administración cristinista debió abandonar rápidamente la fuerte presión que había instalado sobre la CGT oficial y las centrales empresarias para que los ajustes no fueran por encima del 20%.

La paritaria de Luz y Fuerza, con un acuerdo por encima del 31% a 18 meses, trasladó el debate para después de octubre, cuando se hagan las elecciones legislativas.

El ministro Tomada presentó el acuerdo como un éxito, pero la verdad es que establece un piso de negociación anual en el orden del 26% o 27%.

El mercado laboral se muestra estancado y con claros signos de deterioro

Entre tanto, el mercado laboral se muestra estancado y con claros signos de deterioro.

Las estadísticas oficiales muestran que se frenó la creación de trabajo, tanto en el sector privado como en el público y, además, crece la informalidad.

Según datos publicado por el IERAL, en el área del conurbano bonaerense, el nivel de desocupación alcanza a 500.000 personas.

DEMANDA

Los niveles de actividad de la industria y de la demanda interna tampoco muestras signos de recuperación.

Es un resultado natural, producto de la inflación y de una pérdida de la capacidad de consumo de la población.

De todos modos, el Gobierno espera que con el cierre de las paritarias, el consumo vuelva a tomar fuerza.

Puede que ocurra esa recuperación, pero es probable que muy por debajo de las expectativas gubernamentales.

Hay al menos dos razones: una tiene que ver con la inflación, que no decae; y otra, con que la recuperación salarial no podrá ser tan significativa producto del ajuste del 20% del mínimo no imponible de Ganancias.

En términos reales, los convenios oficiales, en las escalas medianas y más altas, perderán capacidad de compra.

El progresivo enfriamiento de la economía tiene otras razones de peso y tienen que ver con el cepo cambiario.

LAS RESERVAS

Pese a los controles y a que la salida de capitales del sector privado se achicó en el 2012, las reservas internacionales en el Banco Central siguen cayendo. En términos reales, los convenios oficiales, en las escalas medianas y más altas, perderán capacidad de compra

El secretario Guillermo Moreno asegura que eso se revertirá con el ingreso de los dólares de la cosecha de soja.

Pero en los cálculos del funcionario no está considerado que la Argentina ha perdido en el último año unos 17,7 mil millones de dólares de líneas de préstamos del exterior, y que en el 2013 es posible que esta restricción continúe.

En términos más gráficos, un trabajo de la Fundación Mediterránea indica que mientras que en el 2011, por cada 100 dólares que usaba la Argentina para sus compras externas, 16 eran financiadas. El año pasado, por cada 100 debió pagar de contado 96 dólares.

Viviendo casi al contado, y sin acceso al crédito o líneas de financiamiento para el comercio o la inversión, las chances de recuperación disminuyen drásticamente.

EL MERCADO FINANCIERO

El mercado financiero local tiene capacidad prestable, pero no cubre las necesidades totales.

Las dificultades para tomar deuda internacional se advierten claramente en el caso de YPF. La petrolera recurre al mercado minorista o a los fondos de la Anses; qué queda entonces para las compañías menores.

La restricción es similar para las provincias que necesitan financiamiento este año por alrededor de 20.000 millones de pesos.

Sin horizonte de recuperación, con alta inflación y con el financiamiento cada vez más reducido, el Gobierno corre hacia adelante, esperando llegar a octubre sin que la economía se haya caído y casi con una única convicción: acudir a la emisión y acentuar los controles.