Aumentó el endeudamiento por los nuevos bonos de YPF y la devaluación

El desendeudamiento de la economía argentina de los últimos años, y principalmente a partir de las reestructuraciones del 2005, se vio ahora alterado, por la serie de bonos que deberán ser emitidos por YPF para la cancelación de, la deuda con Repsol y la búsqueda de fondos en el mercado que buscan darle aire a los números del país.

Como resultado de la devaluación de este año, que alcanzó a un 18% se contrajo el producto bruto y, así, se dispara la carga de la deuda. Este mismo efecto hizo que la economía de Colombia desplazara a la nacional como tercer producto de América latina, detrás de Brasil y México.

Por otra parte, la deuda aumentará en algo más de 6.000 millones de dólares por el acuerdo con YPF, y esto junto al menor PBI está haciendo pasar el ratio de deuda sobre PBI desde el 46,2% al 64,7%, según un informe privado.

Las estimaciones de las consultoras son de máxima, ya que parten de un cálculo de PBI bajo (unos 450.000 millones de dólares en el segundo trimestre del año pasado y en torno a 285.000 millones tras la devaluación), e incluyen varios conceptos de deuda que el propio Gobierno no suele incluir, como deuda en default o endeudamiento intrasector público.

Si se separa la deuda en manos de privados y organismos multilaterales, el ratio deuda respecto de PBI pasaría del 17,9% al 30,1%.

En base a estimaciones de PBI más altas, el ratio llega en su caso a poco más del 50%, en el caso de otros economistas que incluye en sus cálculos deuda en default por 11.000 millones de dólares, el acuerdo con Repsol, eventuales pagos en el Ciadi y hasta juicios contra la Anses por 14.000 millones de dólares. Lo que muestra un pasivo que pese a ser manejable está en incremento.

Sin contar nueva deuda por YPF, la devaluación estaría aportando poco más de dos puntos del PBI, pero con la devaluación hay un sinceramiento. Si bien los datos hasta ahora no muestran signos preocupantes, luego de la etapa de fuerte desendeudamiento, el cambio de tendencia genera alarma, en especial porque los datos de la balanza comercial, como se puede ver en la nota anterior, distan de tener el comportamiento tranquilizador de los últimos años.