Primeras señales muy firmes de desaceleración económica

Mientras el temor a un aumento del desempleo provocado por la caída de la actividad económica se hace cada vez más notable, los datos difundidos esta semana por el INDEC, muestran a las claras que si bien la economía sigue en expansión, lo hace a un ritmo mucho menor.

Estos resultados se desprenden de la última medición del Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE), un anticipo provisorio de la variación del PBI trimestral que informa sobre el curso de actividad económica.

Durante setiembre, entonces, la economía argentina creció un 6,8% en términos interanuales, según el INDEC, resultando 3,4 puntos porcentuales por debajo del registro de igual mes de 2007 (cuando alcanzó 10,2% según muestra el gráfico).

De esta forma se puede observar una marcada desaceleración respecto al ritmo de crecimiento visto en los últimos meses y reflejando la caída del precio de los commodities, dentro del contexto de la crisis internacional.

En la comparación mensual sin estacionalidad, setiembre de 2008 mostró un leve retroceso en torno al 0,2% respecto a julio, aunque creció 0,9% con relación a agosto y a junio. Así, durante los primeros nueve meses del 2008, la expansión del nivel de actividad económica ascendió al 7,4% por debajo del crecimiento observado en el mismo período del año pasado, cuando alcanzó 8,5%. Sin embargo, los resultados siguen siendo muy altos, teniendo en cuenta la brusca desaceleración de la actividad económica en los principales países desarrollados, con caída de la actividad en Estados Unidos y Gran Bretaña y recesión formal en Alemania, Italia y la Eurozona.

El dinamismo de la actividad económica durante los primeros nueve meses del año respondió principalmente al crecimiento del consumo, que continúa siendo el principal motor del crecimiento y en la actualidad representa más del 77 del PBI.

Sin embargo cabe destacar, que los montos comercializados en algunos sectores, como supermercados y shoppings, se ponderan sin considerar el impacto del aumento real del nivel general de precios y por lo tanto sobredimensiona el crecimiento real del consumo.

En este sentido, los volúmenes de ventas en supermercados crecieron un 28,4%, en términos interanuales, en el acumulado enero-setiembre de 2008, mientras que los volúmenes comercializados en shoppings registraron un incremento del 22,7% en la comparación interanual.

Con todo, estos resultados corresponden al mes de setiembre, donde el impacto de la crisis internacional no había alcanzado la gravedad que desde octubre y particularmente desde noviembre se hace sentir en algunos rubros, como ser las ventas de automóviles 0 Km., que virtualmente cayeron a pique desde el inicio del último trimestre del año.